花旗：维持中国电力(02380)“买入”评级 目标价下调至2.18元

智通财经APP获悉，花旗发表研究报告称，中国电力(02380)去年纯利同比升38%至10.98亿元人民币，符该行预期，但低于其他券商预期8%，相信受水电站盈利贡献减少拖累，主因雨量下跌及费率下跌。公司去年派息为0.11元人民币，同比升35.8%，派息比率亦升17个百分点至98%。公司表示未来三年派息稳定，目标今年派息比率不低于50%;去年股息回报率达6.8%并具可持续性，此较为吸引。

该行予公司“买入”评级，以反映利用率上升，煤价成本下跌及股息率吸引。因应去年末负债比率升至147.2%，资本开支于今年将减少13.5%。花旗降中国电力今明两年纯利预期5至7%，以反映更多的融资成本，目标价由2.2元降至2.18元，相当于今年预测市账率0.5倍。