小米9发布股价涨幅超9% 机构称品牌拆分效果显著

小米集团（01810）于 2 月 20 日发布了年度旗舰机型小米 9， 作为全首款量产骁龙855旗舰手机, 并且配备了索尼4800万超广角微距AI三摄，拥有全息幻彩色的纳米全息纹+双层纳米镀全曲面玻璃机身，成为品牌拆分之后小米品牌产品线交出的首份高分答卷。

小米集团创始人、董事长兼 CEO 雷军称，这可能是最后一次小米旗舰机定价在 3000 元以内。

在5G到来之前的数年过渡期里，小米集团的一大目标是利用品牌拆分，在兼顾性价比优势的同时往中高端领域进行稳步扩张，为迎接5G时代到来获取足够的竞争筹码。红米Redmi Note 7半个月时间销量破百万(大陆)在前，小米9的市场口碑目前也在释放出积极信号。

随着小米集团2019年截至释放多重积极信息，尤其是随着 Redmi Note 7的发售，小米近一个月绝对涨幅达到6.69%。

券商普遍认为，在5G时代到来之前，小米集团聚焦“手机+AIoT”双引擎战略，通过多品牌策略，摆脱市场对于小米性价比的固化标签，强化小米产品品质与性价比双高的特点，在高中低端产品线分别发力的重要决策，为2019年的全方位发力，奠定了基础。

小米9的发售引起卖方机构迅速跟进维持增持建议，并预测2019、2020年小米集团业绩的稳步增长。

“性价比”进阶 定价紧贴成本守住优势

雷军在小米集团年会上坦陈，手机行业当前面临挑战。从外部大环境来说，国际贸易环境变化加强了经济形势的不确定性。从手机行业来说，全球智能手机行业整体需求不振是既成事实。

而从小米上市以来，卖方机构一直担忧小米受“性价比”标签拖累，尚未形成足够的中高端市场话语权，红米系列的快速崛起让小米的性价比标签被过度营销，品质提升空间受到限制。这对小米旗舰系列挑战中高端市场形成压力。

赶在5G时代到来之前，改变必须发生。西南证券表示，从宏观角度看，行业的巨变将会使很多企业丧失原本的护城河，而进化力决定了企业能否在市场巨变的环境下迅速切换赛道，形成新的护城河。对于小米集团来说，新的护城河正在逐步构建，西南证券强力认可小米的进化能力。

如今，小米发力线下市场与OPPO、VIVO等正面竞争之外，针对手机本身进行的品牌拆分也真正落地，东兴证券认为，2019 年国内手机行业进入全方位竞争、国产手机纷纷出海抢占国际市场，小米分高低端产品线施展手脚，有利于与华为、荣耀等双品牌国产手机进行更有针对性的竞争。

在小米9发布之前，部分舆论认为小米坚决往中高端市场转型，可能采取高定价策略。但从本次小米9的定价来看，这更像是“性价比”战略的一次概念升级——在保证甚至升级产品配置及设计，稳步迎合中高端用户的基础上，依旧紧贴成本定价，上升的只是成本价。

这一特性反映在了与友商的对比上，东兴证券分析发现，从CPU跑分来看，小米9的骁龙855(8核)Antutu跑分达到387851，而华为P20Pro的麒麟970(8核)跑分为298659。而在其他硬件指标上，小米9与华为P20Pro互有优劣但基本持平，前者小米定价范围在2999元到3999元之间，后者定价在4488元到5788元之间，相比之下小米依然保有强势性价比。

西南证券的分析师认为，高性价比不意味低价格，而高品质无疑带来高成本，价格最小幅度的提升，同样能够满足用户对于性价比的追求。

雷军在发布会上直言，此次小米9的价格有所提升，但小米永远不会放弃性价比，会坚持紧贴成本定价的策略，价格的提升其实就是成本的提升。

从小米9定价低于3000来看，小米在提价决策上仍较为谨慎，东兴证券分析师表示，产品在冲击中高端市场同时需兼顾新老用户消费需求，而随着技术迭代和产品性能与成本的同步上升，提价将是一个循序渐进的过程，这将是最后一款低于 3000 元的小米旗舰手机。

小米9齐聚黑科技 打造新年旗舰机风向标

2019年1月3日，小米集团宣布两大主品牌小米和红米各自独立，小米品牌将立足中高端到旗舰市场;红米Redmi则将专注极致性价比和电商市场;加之黑鲨、美图、 POCO 品牌全面发力多维垂直赛道。

随着小米形成忠实受众群体，红米继续守望极致性价比，垂直赛道也有战友守护，小米品牌则铁定了要参与更高段位竞争。

谨慎定价策略之下，小米9展现的诚意足够明显，仅从外观设计上来看，此次发布的小米 9 采用了纳米级激光全息工艺，质感独特，近身比小米 8 缩窄了40%。极客公园评测认为，众多细节上的大幅度改进让小米 9 的外观相比前代有了可以说是脱胎换骨的变化。放在同期的 3000 元甚至是 4000 元档机型里，小米 9 的外观已经可以做到不输甚至优于不少精品。

而从技术使用上来说，无线充电的实际表现领先市面上目前所有已量产的无线充电手机，更核心的是，通过小米9，骁龙855这款处理器在国内完成了真正“首发”，极客公园认为，虽然此前搭载骁龙 855 的联想 Z5 Pro GT 已经正式开售，不过有限的供货和糟糕的优化让这款产品的营销意义更大一些。

作为全球首款量产骁龙855旗舰手机, “手机+AIoT”双引擎战略后的首款战略级新品，小米9采用了时下手机行业几乎全部的最顶级元器件，无疑成为了2019年全球手机市场最受关注的旗舰机。申万宏源分析认为，小米9奠定了全年手机旗舰机的风向标。

思路的变化还反映到了营销方面，小米9的产品由王源代言，并推出王源定制手机壳、王源定制主题，以及小爱同学 x 王源定制语音。此外还成为抖音独家视频体验优化合作伙伴。据极光大数据统计，截至 2018Q2小米手机的用户特点为男性、80 后。中信证券分析师认为，当前小米多种宣发举措有望在女性用户、年轻群体中提升影响力，有望优化用户结构，进一步提升销量空间。

品牌拆分效果显著 双引擎战略维持业绩增长动力

拆分之后的两大产品线一齐发力开了好头，截至2月22日中午，京东平台上，小米9预约量已经超过80万，最后的销售情况值得期待。就红米Redmi方面来说，从销量上来看，Redmi Note7 销量超过百万仅耗时半个多月，小米集团2月22日公告表示，多品牌战略已经初步成功。“我们认为，即使在行业低迷的情况下，细分品牌只要产品定位清晰，依然具有脱颖而出的机会”。东兴证券分析师则认为这表现了小米集团在用户洞察，市场把控和战略调整等方面的执行能力。

Redmi Note7配置 4800 万超清相机，4000 毫安时电池，骁龙 660 处理器，售价起步价只有 999 元，性价比超市场预期。国信证券研究员也认为，在宏观经济和手机行业双弱势环境中，用户更加追求性价比，小米的优势完全凸显。

“硬件持续引流，未来业绩的持续增长值得期待”，天风证券点评认为，本次小米9发布会，同步发布小爱触屏音箱，展现”手机+AIoT”双引擎诚意，小米坚守并深挖性价比高效的护城河，验证公司强大的执行能力与AIoT场景多元化落地能力，给予“买入”评级。

中金电子与通信分析师认为，小米9的技术升级、新的多品牌传略、AIoT业务的持续扩张构成小米集团2019年业绩增长的三大动力。

从股价走势来看，随着Redmi Note7在1月15日开卖，紧接着小米9正式公布，小米集团股价呈现上升趋势，近一个月绝对涨幅达到6.69%。

而小米9 的发布，显然更令资本市场兴奋，2月20日小米9发布当天收盘10.84港元，至2月22日下午3:09，涨幅9.44%左右。

“路透一致预测”数据显示，小米集团2019、2020年营业收入或达到2300.6亿元、2891.3亿元，增长率分别为29.47%和25.68%;净利润将分别达到117.7亿元、165亿元，增长率分别为37.98%、40.19%。