中国银河国际：中航科工（02357）股价重估还将继续

智通财经APP获悉，中国银河国际发表研究报告称，与中航科工管理层召开了投资者电话会议，讨论公司2019年业务前景及未来资本运作计划。预计，公司的盈利将在2019年加快增长，主要受益于军费增加和潜在军品采购定价改革。认为，由于其母公司今后将有能力加快资本运作改革，公司股价重估将得以继续。

报告称，军费开支增加和潜在军品采购定价改革，将有助中航科工2019年盈利更快增长。2018年军费预算已定为人民币1.1万亿元，同比增长8.1％。预计2019年中国军费开支将进一步加快增长。美国将其2019年的军事预算定为716亿美元，意味着同比增长超过15％。

国资委加快资产管理改革的主要受益者，2019年国资委将国有资本投资和运营试点央企的数量从10家增加到21家，中航工业是中航科工的母公司，是新增11家试点国有企业之一。中航工业计划2月底向国资委提交资产管理规划，一旦获得批准，中航工业将拥有更多的自主权进行资本运作和管理。

期待更多资产注入和潜在股权激励措施的到来，公司管理层预计在国资委对详细交易文件进行预审后，公司将发布更多细节。考虑到母公司将加快资产管理改革，银河国际预计2019年以后其母公司有可能对中航科工进行更多资本运作。

自2018年1月以来，中航科工的股价已上涨> 24％，目前中航科工的2019年市盈率仅为17.5倍，而历史平均值为22.8倍。鉴于经济增长不确定性较大，其将受惠于确定性较高的盈利增长前景和更快的资本运作改革，该机构认为市场应该再次关注该股。