新股解读︱亏损也难阻ELASTIC N.V.(ESTC.US) 市值翻倍

ELASTIC N.V.上市首日市值翻倍,基本面扎实,值得期待。

发行价36美元,70美元高开,盘中一度涨至74.2美元,最终收报70美元,上市首日股价涨幅高达94.4%。这就是ELASTIC N.V.(ESTC.US)在前几天创造的神迹。

智通财经APP获悉,ELASTIC于9月初递交了上市申请,在10月5日(北京时间,下同)发布的招股说明书中显示,首次公开发行价为36美元,共发行700万股,募得资金2.52亿美元。

10月6日ELASTIC N.V.上市首日以70美元高开,显示了市场对该公司的信心。截至10日第三个交易日结束,股价稍有回落企稳,收报66.45美元。

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行情来源:富途证券

但是有投资者表示,涨势虽猛,但一开盘就飚这么高后边还怎么玩?表现出对未来趋势的担忧。那么这家公司到底怎么样呢?

靠用户订阅收费,走持续发展路线

在互联网迅速发展的今天,人们对于海量数据的快速检索和精准定位的需求越来越旺盛,ELASTIC便是在这样的背景下成立的。

智通财经APP了解到,2012年,ELASTIC成立于荷兰阿姆斯特丹,创建了Elastic Stack(以前称为ELK Stack),这是一套功能强大的搜索软件产品。发展至今已经在全球80多个国家拥有超过5500个客户。

该产品主要有Elasticsearch,Kibana,Beats,Logstash四个主要模块,其中开源搜索工具Elasticsearch为核心产品,可以帮助企业搜索庞大的非结构化信息数据库,通过使用机器学习,自动识别异常情况,执行根本原因分析,并减少实时应用的误报,公司也是因为该产品在业界出名。

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该公司主要采用以开源和专有软件结合的模式,其软件可从网站免费下载,并附有多个免费功能,而另外一些功能和订阅服务则需付费所得,这也是该公司的主要收入来源。据智通财经APP观察,从2013年至今软件下载量已达3.5亿次,因订阅产生的收入占据了公司总收入的90%以上。

智通财经APP认为,开源模式可以促进个别开发人员的互动,围绕产品和解决方案而建立的开发者社区有助于用户和产品的互动,并且提高产品的可靠性和安全性。从Elasticsearch的社区可以看到,用户活跃度也是相当不错。而订阅模式则意味着这个收入是一个“细水长流”的过程,随着用户数量增加,收入也会稳定增加。

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收入增加却仍未止损,究竟何故?

智通财经APP观察到,截至2018年和2017年7月31日的三个月,总收分别为5660万美元和3160万美元,同比增幅为79%。2018财年和2017财年的收入分别为1.599亿美元和8820万美元,同比增长81%,因此而带动的毛利润明显增加。

然而与高速增长收入相对应的却是接连亏损,即便在收入增长80%的情况下也没能扭转亏损的现实,2018年上半年净亏损5270亿美元,去年同期为5197亿美元,基本持平。

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智通财经APP观察到,这是因为产品服务成本以及销售和研发费用大幅支出造成的结果。2018年上半年,因产品订阅产生的服务成本为2800万美元,去年同期则为1300万美元,增幅逾2倍之多。研发费用和销售费用上面,两期支出分别为5560万美元和3260万美元,以及8260万美元和5660万美元,增幅分别为70%和46%。

智通财经APP还了解到,因产品订阅导致的服务成本增加主要是因为公司Elastic Cloud产品的托管和管理成本上升,而且随着团队发展人员成本也有明显增加。并且公司表示这部分费用还会进一步增加。这不见得是一个坏事,随着用户数量增加,这部分费用增加是必然的,只是成本需要进一步控制。

销售费用的变化则与销售佣金有直接关系,研发费用增加也表明公司在产品的打磨上注入了更多资金,给未来发展增加更多活力。

股价高开虽然给接下来的走势造成了一定压力,但也说明市场还留有大量资金,该公司首席执行官Shay Banon 表示并不遗憾,这与近期科技股的泡沫有一定关系,36美元他认为已算公平。

虽然公司近两年接连亏损,不过从亏损净额持平,但总收入增加迅速的情况看,公司的运营正得到明显改善。从同行业产品走势来看,也许长期持有是个不错的选择。


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