ETF日报(11.12)丨美国10月核心CPI超预期叠加美联储放鹰，黄金股重挫 互联网续跌

智通财经APP获悉，海外加息预期再升温，今日三大港股指数集体下探，恒科指表现最差。盘面上，科网股、黄金股领跌，前一日大涨的光通信链条回吐，医药股逆势活跃。截至收盘，恒生指数跌1.26%，报24008.55点，全日成交额2026.52亿港元；恒生科技指数跌2.36%，报3931.93点。港股ETF方面，按规模排序居前的产品中，盈富基金(02800)收跌1.23%，报24.1港元；南方东英SK海力士每日杠杆最多(2x)产品(07709)收跌4.61%，报16.76港元；恒生中国企业(02828)收跌1.19%，报82.74港元。

行业表现

黄金股：CPI超预期点燃加息押注，板块低开高走

截至收盘，黄金股ETF永赢(517520.SH)跌5.39%，收报1.669元；黄金股ETF国泰(517400.SH)跌5.38%，收报1.32元；黄金股ETF华夏(159562.SZ)跌5.26%，收报1.819元。

美国劳工统计局11月10日公布的数据显示，10月CPI环比上涨0.4%、核心CPI环比上涨0.3%，双双高于市场预期的0.3%和0.2%，核心涨幅连续第三个月停留在0.3%，通胀黏性未见明显缓解。数据公布后，交易员完全定价美联储12月加息，并加大对加息50个基点的押注，美债收益率与美元同步走高，伦敦金隔夜收跌2.53%至4034美元/盎司，持有无息资产的机会成本被显著抬升。美联储理事沃勒更提出，若核心通胀维持0.3%左右或更高，应考虑12月加息50个基点。

中金研报认为，通胀粘性仍然较强，核心CPI环比连续第三个月上涨0.3%，支持美联储继续加息。招商证券则表示，12月加息几成定局，但需要警惕12月加速加息的风险，考虑到前期紧缩已初见成效，加速加息的概率较低。

港股互联网：加息定价抬升贴现率，平台股集体承压

截至收盘，港股通互联网ETF易方达(513040.SH)跌3.35%，收报0.836元；港股互联网ETF华宝(513770.SH)跌3.32%，收报0.32元；中概互联网ETF易方达(513050.SH)跌3.32%，收报0.961元。

加息预期推动下，10年期美债利率再度触及5%关口，港股作为离岸市场对海外利率与流动性预期高度敏感，当日权重平台股集体杀跌，成为拖累指数最主要的力量。恒生互联网科技业指数盘中回落至2024年9月以来的低位区间，最新PE-TTM约22.26倍，处于近10年23.82%分位。中金公司维持12月加息25个基点的基准判断，认为美国当前通胀压力偏高、支持继续加息，但加快加息的必要性不强；国联民生证券则提示，单次50个基点是强度极高的政策信号，容易直接扰动资产定价中枢。值关注的是，下周起港股互联网巨头将集中披露三季报，盈利验证窗口临近，资金在财报前主动降低仓位。

机构观点

中信证券海外策略首席分析师徐广鸿认为，2027年，互联互通改革持续推进及险资投资港股通ETF开闸，有望带动南向资金加速流入港股市场，若海外流动性压力缓解、国内基本面与盈利延续修复态势，外资回流趋势有望延续。就美联储而言，考虑到美国9月通胀数据超预期并未推动美债收益率持续上行，若中东局势缓和带动能源价格和通胀回落，美联储或于2027年下半年重启降息。

具体配置上，徐广鸿认为，在外部扰动未出现缓和前，优先关注现金流扎实、南向资金配置基础较好的公用事业、电信与物业管理等板块以应对市场波动，待外围扰动缓和、内地政策发力与基本面企稳形成共振后，再择机增配机械、纺织服饰、食品饮料等板块，把握盈利改善带来的估值修复与分红增长机会。