大摩：预计长和(00001)中期经常性溢利跌4%

摩根士丹利预计长和(00001) 中期经常性溢利跌4%，主要是受到外汇、赫斯基及和记电讯(00215) 表现影响，预计2017年盈利增长可见7%。倘若意大利的合并案可在9月初完成，盈利可再上升4%，予目标价95元，与大市同步评级。

该行指，预期EBIT及经常性溢利分别为295亿元及144亿元，是自2009年下半年以来首次下跌，反映英镑下跌、赫斯基税后亏损6.54亿加拿大元、和电EBIT跌29%，抵销了长建(01038) 、集团零售业务等增长。

该行预期，全年派息将增10%，中期有下调股息的可能，因每股盈利下跌。不过，预期明年盈利可回复增长，主因赫斯基转亏为盈，加上意大利电讯的合并预计可于9月前获通过。届时可以将目标价上调5元，同时上调2017及2018年每股盈利4%及6%。

另外，该行指，目前长和的欧洲生意占比高，以2015年数字计，英国及欧洲分别占集团EBIT的37%及56%，如果今年底，英镑或欧元兑美元分别跌至1.26及1.18水平，对今年集团盈利影响为3-5%。