瑞信：降三生制药(01530)目标价至16.5元 上半年收入增长疲弱

智通财经APP获悉，瑞信发表研究报告，称三生制药(01530)上半年收入增长稍逊预期，同比仅增长27%，低于该行预期4%，撇除一次性项目后，纯利同比上升31%，也逊于该行预期2%，并低于市场预期9%，主要受累于产品益赛普上半年销售仅增0.9%，远低于市场预期介乎20%至30%增长。三生制药上半年毛利率跌5个百分点，主要由于整合产品优泌林。研发费用对收入百分比也提升1.6个百分点。

该行下调三生制药2018至2020年每股盈测分别5.8%、4.1%及5.6%，以现金流折现率计，目标价相应自21.3元降至16.5元，维持“中性”评级。

截至8月21日，三生制药(01530)跌5.62%，报14.1港元。

行情来源：老虎证券