港股异动︱广汽（02238）涨0.57% 业绩造好瑞信大摩提高目标价

广汽集团(02238)公布，总产量约为14.0万部，按年增长约24.7%，而7月份总销量约为13.1万部，按年增长约36.7%。

而累计今年首7个月，总销量约为86.3万部，按年增长约29.7%;总产量约为88.4万部，按年增长约28.8%。

受到业绩强劲的影响，广汽股价股价一度升4.7%，但是涨幅不断收窄，截至15时35分，涨0.57%，报价10.54港元，成交1918.99万股，成交额2.04亿港元。而瑞信大摩各自提高目标价到14.7港元和15.2港元，唯独交银国际维持目标价9.8港元。

瑞信也发表报告，将广汽(02238)目标价由13港元上调至14.7港元，维持“跑赢大市”评级。

瑞信指，广汽旗下传祺系列上半年销售同比升1.86倍至16.9万辆，广汽传祺宣布上调其2016年销售目标25%至35万辆。该行认为销量上升惊喜来自“GS4”运动型乘用车(SUV)，有关系列汽车在推出1.5T马力版本后，今年第二季的销量进一步上升。

瑞信又指，广汽传祺“GS8”7人座SUV会是下一个销售刺激，管理层预计每月销5000辆。该行上调广汽2016年至2018年每股盈利预测4%至14%。

瑞信认为，广汽是最近1个月所有汽车股中表现最差，其8%升幅跑输同业平均的20%。

不过，部分投资者或认为大部分利好已反映，但该行相信市场或低估“GS8”SUV的潜在销量及毛利率。

同样看多的还有大摩，大摩升广汽目标价至15.2港元，评级“增持”。

摩根士丹利发表报告指，上调广汽2016年至2018年盈利预测8%至9%，目标价由14港元上调至15.2港元，评级“增持”。

摩根士丹利称，虽然内地SUV汽车的市场竞争越来越激烈，行业开展价格战。不过，长城汽车(02333.HK)的经营利润率按季仅下跌10个基点，影响有限;加上广汽旗下自主品牌首七个月的月均销售已达2.5万台，预期广汽上半年纯利，将超出该行较早前预测的40亿元人民币，可能达到43至44亿元人民币，主要受自家品牌利润率胜预期所带动。

而交银国际则相反，则予广汽“中性”评级，基于估值看至9.80港元。

交银国际认为广汽强劲的销量与市场预期基本一致。我们认为，强劲增长可能会于三季度见顶，并会于四季度进一步放缓，理由是日本合营企业的销量增长疲弱，以及低端SUV市场竞争激烈。

尽管传祺SUV GS4取得成功，低端SUV市场中仍有更多极具价格竞争力的低端SUV车型(GWM H6、长安CS75和博越等)。交银国际除了对下半年国内品牌的表现持保守的看法外，我们认为日本合营企业增长放缓可能会于下半年削弱广汽的销量增长。基于估值已达合理水平和下半年增长放缓，我们将评级由“买入”下调投资至“中性”。广汽现价相当于FY16E市盈率9.2倍，接近历史平均水平。交银国际维持9.80港元的目标价。