软银盘中一度暴跌11% 收购ARM忧喜交加

周二亚市盘中，软银在日本市场一度暴跌11%，创2012年来最大跌幅。软银周一同意斥资243亿英镑(320亿美元)收购英国著名芯片巨头ARM，令ARM周一在英国市场暴涨40%。

据智通财经了解，软银收购价为每股17英镑，较上周五收盘价溢价约43%。软银表示，计划维持ARM的高阶管理团队及总部，并计划未来5年至少增加ARM英国员工人数一倍。

ARM专门设计芯片和芯片组件，该公司目前的市值约为220亿美元。ARM创立于25年前，目前拥有4000名员工。这起并购有望成为针对欧洲科技公司的最大并购。

软银负债收购引担忧

软银曾收购美国第三大运营商Sprint，带来了沉重的财务压力，导致软银负债超过600多亿美元。

之前，软银首次出售阿里巴巴的股票及其后对日本手游大厂GungHo约730亿日元(约6.85亿美元)及Supercell持股86亿美元的抛售，业内就猜测，此举一是为了还债(减轻债务，以提高自己的股票评级);一是为并购ARM筹措资金。

软银喜欢战略投资和收购，据智通财经了解，截至目前，软银集团的子公司已经达到769家，关联公司120家。

但从目前投资收益与亏损的情况看，软银在投资方面充其量是打了个平手，且随着时间的推移，伴随着行业或者产业变化的急剧加速，软银在投资方面对于行业发展的前瞻性及盈利能力的判断和把握上已经呈现出衰减的趋势。

因此，市场对软银此次收购仍有一定担忧。

此外，英国刚刚选择脱欧，降低了英国企业的吸引力。不过由于ARM是一家全球性芯片设计公司，在关键的芯片领域占据领导地位，营收也通过美元形式获得，所以受到的影响较小。

软银集团首席执行长孙正义周一也表示，软银收购ARM的协议并未受到最近英国做出的脱欧决定及相关市场动荡的影响。

英镑兑日元汇率在过去一年下跌近30%，也增强了ARM对软银的吸引力。

收购ARM物有所值

软银收购ARM，或提振利润率和物联网业务。

软银并购ARM，不仅在目前移动智能终端(智能手机和平板电脑)市场没有对手，且击败了可能被认为此领域最强劲也是惟一的对手英特尔。

更重要的是，ARM在市场和盈利方面表现优异。例如去年ARM架构芯片出货量达到1500万片，比一年前增加300万片，其中约半数来自移动设备，为此，ARM利润大增31%至6.08亿美元，营收接近15亿美元，利润率高达40%，毛利率更是高达95.9%。

如此高的利润率，不仅令业内，就是软银自己都感到汗颜。因为截至今年3月31日的季报显示：软银营收为2.34万亿日元(约合215.18亿美元)，净利润为450亿日元(约合4.14亿美元)，利润率仅为1.9%。

至此，软银并购ARM对于自己最现实的意义或者价值就是直接带动整体利润率的提升及利润的增加(如果按照软银和ARM现有的财报简单推算，并购ARM至少可以让软银的年度利润增加20%左右，真是立竿见影)。

除了移动芯片产业ARM的龙头地位无人能撼外，ARM在代表未来产业趋势的网络设备和物联网芯片的增速更快。据称，目前物联网相关芯片中有近3/4采用的是ARM架构。而这无疑又为软银目前正在倡导和进行、且颇受股东和资本市场高度关注的其2.0转型战略提供了有力的背书。

在软银2.0的转型战略中，物联网是其重要的组成部分或者说是核心之一(另外一个人工智能)，而作为物联网基础的芯片自然是重中之重。更何况ARM已经在物联网芯片市场占据了一席之地。