高盛:维持九龙仓置业(00004)“沽售”评级 目标价26港元

九龙仓置业预计要待今年稍后至明年初,按揭利率下调后楼价才会有较显著反弹。

智通财经APP获悉,高盛发布研究报告称,维持九龙仓置业(00004)“沽售”评级,预期其股价将跑输同业,目标价26港元。

报告中称,公司去年的业绩转亏为盈,符合预期,但其核心净利润同比跌7%至约56亿元,主要因香港和中国内地的发展物业(DP)入帐减少,以及集装箱码头业务疲弱所致。至于中国投资物业(IP)方面,收入相对稳定,同比下跌6%。全年派息共0.4元,与2022财年水平相同,显示公司维持约30%的核心净利润派息政策。公司的净负债率从去年中的10.1%进一步降至年底的5.3%。

高盛提到,九仓管理层对公司业务前景维持谨慎。受中国内地住房需求疲弱影响,公司只录得26亿人民币合同销售,剩余可销售资源大多为需求薄弱的办公单位。由于自2019年以来未再补充土地库存,九仓在目前销售速度下约有3年的物业销售存量。

此外,香港市场方面,高盛指尽管其专注于超高端豪宅市场,抗跌力相对较强,但其物业销售速度也有所下滑。去年仅售出Mount Nicholson一个物业。九仓预期在政府撤辣后,楼市成交将在未来几个月回升,但并不期待楼价会大幅上升,预计要待今年稍后至明年初,按揭利率下调后楼价才会有较显著反弹。

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