第一上海：维持理想汽车-W(02015)“买入”评级 目标价234.83港元

智通财经APP获悉，第一上海发布研究报告称，维持理想汽车-W(02015)“买入”评级，预测2024-2026年的销量分别达到70.4万辆、105.4万辆、119.8万辆，收入分别为2192亿元、3073亿元和3435亿元，净利润分别为171.5亿元、242.7亿元和278.2亿元，未来三年均维持盈利水平，目标价234.83港元。

报告中称，理想汽车23年实现全年营收1238.5亿元，同比增长173.5%，其中第四季度实现单季营收417.3亿元，同比增长136.4%，实现归母净利润(Non-GAAP)120.9亿元。2023全年汽车毛利率为21.5%，同比增长2.4pts，在价格战激烈的背景下，理想汽车受益于规模效应及电池成本下降，质保金计提转回等因素利好，23年第四季度毛利率达到22.7%，成为新能源毛利率最高的企业。2023第四季度销售管理费用为32.7亿元，同比增长100.6%，销售管理费用率为7.8%。理想汽车的现金储备为1036.7亿元，具有更强的研发和抵御风险能力。