经济衰退阴云笼罩 欧股盈利逊于美股程度创三年来最大

欧洲公司刚刚公布了三年来相对于美国最差的财报季。

智通财经APP获悉,摩根大通的数据显示,欧洲公司刚刚公布了三年来相对于美国最差的财报季。报告显示,斯托克欧洲600指数成分股公司第四季度利润估计下降了11%,降幅比分析师的预期高出2个百分点。下滑的原因是经济低迷,德国和英国都处于衰退之中。

这与美国企业形成鲜明对比。Bloomberg Intelligence的数据显示,美国公司的利润增长了8%,好于预期。这主要归功于7只最大的股票,其中大多数是科技股。不包括这些巨头的标普500指数其他成分股的利润下降了1.6%,但仍好于欧洲公司。

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考虑到欧洲经济低迷、大宗商品价格前景黯淡,以及缺乏像英伟达(NVDA.US)这样的人工智能宠儿,基金经理和策略师并不完全相信欧洲企业利润即将复苏。尽管阿斯麦(ASML.US)、ASM International、BE Semiconductor等欧洲公司受益于人工智能热潮,但它们的表现远远落后于英伟达。Bloomberg Intelligence的数据显示,标普500指数成分股公司今年的利润预计将增长8.4%,而欧洲公司的利润增幅为4.4%。

花旗的一项指数显示,分析师对欧洲公司持悲观态度,在过去5个月里,下调收益预期的次数一直超过上调收益预期的次数。不过,花旗策略师Beata Manthey表示,这种悲观情绪可能有些过头了。Manthey表示:“在欧洲,投资者预计公司盈利将持平。这降低了超出盈利预期的门槛,”特别是如果当地经济或中国经济带来“积极的惊喜”。

宏观前景改善的迹象已经在周期性股票的表现中显现出来,与防御性股票相比,周期性股票对经济增长更为敏感。Bloomberg汇编的数据显示,随着商业活动的增加,分析师提高周期性企业利润预期的速度要快于防御型企业。

巴克莱策略师Emmanuel Cau也乐观地认为,商业周期的改善将推动股市整体上涨。Cau表示,制造业和服务业活动等“软数据”往往是未来盈利增长的良好领先指标,它们预示着复苏的萌芽。他表示:“投资者正在为未来可能出现的每股收益复苏提前买单。”

不过,美国银行最近的一项调查显示,基金经理普遍持谨慎态度,约54%的受访者认为未来几个月欧洲公司每股收益将出现下行。不过,这一比例仍低于1月份的75%和去年12月份的88%。随着中国这个世界第二大经济体的需求增长,欧洲奢侈品制造商的前景也越来越乐观。这些奢侈品制造商的很大一部分收入来自中国。自1月中旬以来,LVMH强劲的业绩推动MSCI欧洲纺织品服装和奢侈品指数飙升27%。

德意志银行策略师Maximilian Uleer表示:“我们认为,第一季度可能面临两位数的负收益增长挑战。”但他预计,在全球经济增长的背景下,今年下半年将出现“明显”复苏。

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