中金:智能电表需求稳步提升 单表含芯量有望增长

作者: 智通财经 李佛 2024-02-23 09:36:31
看好2024年国内电表招标量的回暖以及出海市场的稳步增长

智通财经APP获悉,中金发布研究报告称,目前,国家电网电表保有量约6亿只,南方电网约1亿只。一般,电表的更换周期约8年,因此每年国内电表市场规模约8,000万只。考虑到2014年前后是智能电表安装的高峰以及2022&1H23电表招标量相对不高,2H23&2024电表招标或将有较好表现,同时,2024年国家电网电表招标次数由过去的2次提升至3次,有望对电表招标数量带来提升。

▍中金主要观点如下:

智能电表内部包含电能计量芯片(ADC芯片)、主控芯片(MCU芯片)和载波通信芯片等芯片。

经历过去多年的国产替代,目前国内智能电表相关芯片已经基本国产化,钜泉科技、复旦微电、力合微、上海贝岭(含锐能微)、智芯微等公司是相关领域的头部厂商。

其中,单相计量芯片的主要厂商为上海贝岭、钜泉科技;三相计量芯片的主要厂商为钜泉科技、上海贝岭;单相SoC芯片的主要厂商为钜泉科技、上海贝岭、智芯微;MCU芯片的主要厂商为复旦微电、钜泉科技、上海贝岭、智芯微;载波通信芯片的主要厂商为智芯微、海思半导体、东软载波、力合微、鼎信通讯。

国家电网、南方电网招标是智能电表的传统市场,电表出海是近年来崛起的新兴市场。

目前,国家电网电表保有量约6亿只,南方电网约1亿只。一般,电表的更换周期约8年,因此每年国内电表市场规模约8,000万只。考虑到2014年前后是智能电表安装的高峰以及2022&1H23电表招标量相对不高,2H23&2024电表招标或将有较好表现,同时,2024年国家电网电表招标次数由过去的2次提升至3次,有望对电表招标数量带来提升。

中国智能电表主要出口非洲、东南亚、南美、中亚、欧洲等地区,每年出货规模4,000~5,000万只,且还在以10~15%的速率增长。

近年来,国内积极推广电表IR46标准。

根据IR46标准,智能电表的功能将进一步丰富,硬件端单块智能电表的MCU数量由过去的1块提升为2块。根据钜泉科技测算,单块智能电表的芯片价值量有望提升3~5倍。2023年,国家电网IR46智能电表招标数量为276万只,近几年来提升迅速,但仍不到整体招标数量的5%,随着标准的进一步推行,该比例将进一步提升。

风险

国/南网招标不及预期、海外市场动能不及预期、IR46渗透提升不及预期。

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