中金:维持玖龙纸业(02689)“跑赢行业”评级 目标价降至4.9港元

中金估算玖纸2024财年上半年每吨净利约20至40元人民币。

智通财经APP获悉,中金发布研究报告称,维持玖龙纸业(02689)“跑赢行业”评级,产品结构持续优化,能源成本优势正逐步回归。考虑需求修复弱于预期,下调2024/25财年盈利60%、25%至10、26亿元人民币。考虑到每吨盈利已由亏转盈、估值处修复通道,目标价下调22%至4.9港元。

报告指出,公司预计2024财年上半年净利润2亿至4亿元人民币,去年同期亏损13.89亿元人民币,由亏转盈,低于该行及市场预期,主要因为内需疲弱及进口纸供给衝击超预期。该行粗略按1,000万吨销量测算,公司2024财年上半年每吨净利约20至40元人民币,其中去年第三季可能仍亏损,去年第四季公司白卡、灰底白及文化纸价格修复明显,可能是公司单季业绩超预期重要原因。

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