雪佛龙(CVX.US)命途多舛 华尔街分析师纷纷唱空

华尔街分析师正在下调雪佛龙公司(CVX.US)的盈利预期，因为该公司的员工们也在为可能的裁员做准备，一系列运营挫折将持续到2024年。2023年，雪佛龙受到美国二叠纪和哈萨克斯坦两个主要产油区产量逆转的打击，其以530亿美元收购竞争对手赫斯公司(HES.US)迅速获得批准的希望也变得渺茫。

今年迄今，该公司股价下跌了15%，落后于其四大竞争对手——英国石油(BP.US)、埃克森美孚(XOM.US)、壳牌(SHEL.US)和道达尔(TTE.US)。在截至2022年12月的5年里，该公司与同类公司的表现相比，股票回报率较低。投资公司LSEG的数据显示，在过去30天里，七家华尔街投行已将雪佛龙第四季度收益预期平均下调了12%。LSEG追踪的15家公司中，没有一家上调预期。

根据LSEG的数据，在过去30天里，对雪佛龙2024年的利润预期平均下调了10.3%，至14.17美元/股。对其规模更大的美国竞争对手埃克森美孚的盈利预期也遭到下调，但下调幅度不到4%。花旗银行分析师Alastair Syme表示，投资者历来给予雪佛龙的估值溢价是基于良好的运营交付和资本配置。他本月将该公司的目标价从170美元下调至148美元，评级为中性。

2024年雪佛龙将风雨飘摇?

Syme表示，恢复投资者对该公司运营目标的信心“很可能需要时间”，他将2024年描述为“增长停滞的一年”。瑞银分析师Josh Silverstein则表示，2024年上半年“被并购搅浑了”;本月，他将雪佛龙的目标股价从194美元下调至185美元。尽管如此，他还是将该公司的评级定为买入，因为该公司的“股价已经打折”，而且2024年第二季度之后将有新的石油产量。

雪佛龙首席财务官Pierre Breber本月在一封电子邮件中告诫员工，该公司的石油和天然气生产、炼油厂运营和碳减排项目均低于计划。他说:“我们可以——也必须——做得更好。”他的措辞异常严厉，令一些员工感到震惊，他们认为这表明公司正准备削减成本和裁员，以改善2024年的业绩。

在Breber发出谴责的同时，美国反垄断监管机构再次要求Breber提供有关收购赫斯公司的信息。学佛龙首席执行官Michael Wirth表示，这一要求意味着该交易的完成“将在今年进一步延长”，而他希望在第一季度完成。这一延迟将推迟雪佛龙获得赫斯将为其带来的产量增加——每天约40万桶石油和天然气的产量。

去年10月，Wirth披露了雪佛龙庞大的哈萨克斯坦石油项目26万桶/天的扩张计划推迟了6个多月，成本高于预期。与2023年相比，由于维护和设备更换，该设施的日产量将下降5万桶。而在美国二叠纪页岩油田，雪佛龙第三季度的产量较第二季度下降了2%。但高管们说，预计今年全年的同比增幅将达到10%。

今年8月，该公司完成了对页岩油生产商PDC Energy Inc的收购，该收购为雪佛龙在美国的产量增加了28.5万桶/天。它重申了之前每年增产3%的指导方针，现在是在更高的基础上。尽管如此，美国银行分析师Doug Leggate表示，“近期表现不佳”，“使该股在2024年成为全球石油巨头中的潜在宠儿”。