招银国际：维持鸿腾精密(06088)“买入“评级 产品组合优化显著推升毛利率水平

智通财经APP获悉，招银国际发布研究报告称，维持鸿腾精密(06088)"买入"评级，目标价在调整中。公司3Q23业绩好于市场预期，收入同比下降9%；归母净利润同比上升10%，好于预期的盈利修复表现，主要是因为受益于Voltaira业务并表带来的产品组合优化，以及正面的汇率环境。该行关注公司今天早上9时举行的三季度业绩说明会上所给出的业绩指引，以及包括EV和TWS新业务的进展。

报告中称，由于产品组合优化和汇率优势，公司单季度毛利率达到历史新高的22.3%，该行看好后续公司能够持续贯彻“3+3战略”指引，发展高利润率业务，四季度公司有多种新产品上量也将持续推升利润率表现。该行预计，公司四季度的净利润率将持续修复至5.8%（对比1Q/2Q/3Q23期间的-1.1%/0.04%/4.7%）。展望FY24E，该行认为Voltaira业务并表后的协同效应，包括CPU接口、DDR5连接器、高速连接器产品等多种新产品放量，以及北美主要客户的TWS新订单爬坡，将持续拉动公司收入成长，并推升盈利水平。

即使面对母公司鸿海集团税务稽查等相关舆论事件，该行认为公司盈利能力修复明显，过去一周股价由于消费电子需求恢复已涨了20%，但目前股价对应8.3/6.6倍的FY23/24E市盈率倍数，估值仍极具吸引力。