摩根士丹利：维持滔搏(06110)“增持”评级 目标价下调至8.5港元

智通财经APP获悉，摩根士丹利发布研究报告称，维持滔搏(06110)“增持”评级，目标价由9.2港元下调至8.5港元，并预计其2024及2025财年纯利各同比增35%及14%，风险回报吸引。

该行预计，公司截至8月底止2024财年上半年销售及纯利分别取得8%及16%增长，又认为其Nike销售增长大致上和其他内地大型品牌一致，但其Adidas销售或跑输行业。该行料，滔搏毛利率跌1.6个百分点至44%;另在进一步优化成本结构下，营运开支比例料降至33.5%。

报告中称，考虑宏观复苏进度，该行降滔搏2024至2026财年各年盈测分别5%、8%及9%，对其销售预测降幅相若;并料其门店扩张较中国同业为慢，因滔搏更专注于店面每平方米销售。此外，利基、高端品牌增长快速，势头值得注意。